日本公債主要交易商認為,今年10年期公債殖利率為負成定局,幾無資本利得的空間。彭博調查13家主要交易商有九家預測今年底10年期公債殖利率會低於零,所預測的中值為負0.1%。最低是摩根士丹利MUFG證券預測的負0.2%。10年期公債殖利率3月18日跌到史上谷底負0.135%。日本銀行(央行)實施質量化寬鬆(QQR)措施已三年,意外宣布實施負利率也有兩個月,公債交易員尚在適應公債市場七成殖利率轉負的情況。日銀雖然實施如此極端的措拖,仍無力拉抬今年來趨近不動的通膨。摩根大通證券利率策略師 Takafumi Yamawaki說:「BOJ掌握了債市,殖利率仍相當低迷。」他認為10年期公債殖利率年底水準為負0.15%。因每月持續買進多達12兆日圓(1,060億美元)公債,日銀已擁有空前1/3的流通在外日本公債,結果也導致流動性低,進而加劇價格波動,損及市場功能。隨殖利率持續下跌,日本公債這六個月來報酬率為5.3%,是26個主權債市場最高的。但若今年10年期公債殖利率收在負0.1%,投資人再加上再投資利息也只能打平。日本10年期公債殖利率上周五收負0.095%,在全球僅次於瑞士的負0.35%,美國10年期公債殖利率報1.9%。

日本10年期公債殖利率走勢(彭博資訊)

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